中原证券谢佩洁

　　近日，财政部、科技部、国家能源局联合印发了《关于实施金太阳示范工程的通知》，决定综合采取财政补助、科技支持和市场拉动方式，加快国内光伏发电的产业化和规模化发展。

　　补贴范围：

　　基本覆盖3大应用领域

　　民族证券认为，此次政策是今年3月份政策的延续，主要区别于3月补贴范围限于建筑光伏一体化项目、补贴标准20元/瓦，此次政策由财政部会同科技部和能源局提出，补贴范围主要是并网光伏发电项目和偏远无电地区的独立发电系统。至此，国内光伏产业政策中，除了居民屋顶小规模发电系统尚未覆盖到，初始投资一次性补贴已基本覆盖光伏的3大主要应用领域。

　　海通证券认为，该政策在太阳能屋顶计划的基础上进一步拓展了补贴范围，尤其对并网发电投资给予力度较大的直接补贴。此次美国式财政补贴政策更加直接有效，能够在短期内吸引投资商快速做出决策，并有望引导光伏产业各方积极参与进来，从而加速推进国内光伏发电的产业化和规模化发展。申银万国认为，建筑物光伏扶持项目纳入“金太阳”示范工程，离网项目和大型并网电站也在扶持项目之列，将有利于各地根据自身实际情况开展申报工作。

　　补贴力度：

　　50%的直接补贴超预期

　　海通证券认为，50%的直接补贴力度超出预期。在现有条件下，按照财政部公布的补贴，国内平均光照情况下的光伏并网项目虽然仍不能全面产生盈利，但该政策的意义不在于短期内创造了国内大量的需求，而在于高起点、大容量地启动了沉睡的中国光伏大市场。报告认为，在目前国际国内大环境（征收排污费、碳税）倾向节能减排的情况下，火电上网电价趋势向上毫无争议。以目前国内电力投资主体的情况看，大型火电集团在现有情况下，应责无旁贷且有动力参与国内光伏发电项目的建设。

　　国金证券认为，此次计划支持不低于500MW的太阳能装机，实际是设置补贴下限，使得可补贴规模有望继续提高。第一次将配套输配电工程投资纳入补贴范围，从实际补贴力度看，大于仅仅补贴组建安装成本的形式，对行业发展将起非常直接的促进作用。中金公司认为，此次财政部分别补贴并网电站和独立发电系统总投资的50%和70%，补贴力度远大于美国和日本（美国的投资退税计划补贴初始投资成本的30%；日本新修改的扶持计划每瓦补贴约0.7美元，相当于投资成本的15%）。而申银万国认为，虽然补贴金额按照项目总投资的50-70%进行，将有利于改善目前低价竞标的恶性竞争局面，但将带来为多争取财政补贴而虚高申报项目总投资的新问题。

　　发展方向：

　　“平价上网”路更近

　　至于未来扶持力度，申银万国认为，尽管“金太阳计划”包含了大型并网电站，但由于示范电价参照销售电价法和超出自用电部分采用脱硫标杆电价的方式，预计多数项目仍将亏损。补贴项目将仍以建筑物光伏为主，地方财政有望对申报项目额外进行退税等附加性补贴政策。同时，未进入示范领域的项目也有望作为地方性示范项目纳入地方财政的扶持范畴，预计2009年全国总需求为200MW左右，2010年1000MW左右。中金公司预计，2010-2012年分别新增光伏装机400、1000和1500MW，合计2900MW，金太阳工程带动需求占其中的17%。

　　中原证券认为，新能源将是未来电力行业发展的长期方向。目前光伏产业还主要依靠政策扶持，预计未来还将有相关的新能源扶持政策相继出台，但长期看还需靠平价上网。此次政策的补贴力度之大、补贴范围之广，使得“平价上网”之路更近。此外，“智能电网”概念的提出也加快了光伏产业发展的步伐。

　　阶段性投资机会显现

　　海通证券认为，此次政策对光伏行业未来发展意义深远，特别是晶体硅电池板块。作为新能源的龙头企业———天威保变，其资金、技术及产业链优势必将受益于光伏产业的大发展。光伏行业的发展（无论是薄膜还是晶体硅）都将带来对超白玻璃的巨大需求，金晶科技作为国内超白玻璃的龙头必将受益于行业的增长。此外，建议重点关注特变电工、拥有产业链优势的南玻A、介入BIPV的泰豪科技、技术差异化的孚日股份和三安光电，长期关注逆变及电网接入的荣信股份、国电南瑞和置信电气等。

　　中金公司认为，二季度是传统旺季，组件企业的交货量环比明显上升。随着高价硅料存货的消化，利润率水平也止跌回升。下半年银行信贷状况将进一步转好，光伏需求将继续复苏。推荐A股的天威保变，审慎推荐H股的保利协鑫。国金证券认为，太阳能行业的阶段性投资机会已经出现，建议增加行业配置，推荐买入金晶科技、天威保变等行业龙头，并关注行业性投资机会。申银万国看好光伏行业，依次推荐天威保变、南玻A、金晶科技、特变电工、国电南瑞和乐山电力，建议关注银星能源、中环股份、川投能源、航天机电、拓日新能和孚日股份等光伏相关上市公司。

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